فرار سرمایهگذاران از بورس تهران؛ هشدار رضا خانکی درباره سیاستهای کنترلگرایانه, بورس تهران در حال حاضر با یکی از طولانیترین دورههای رکود تاریخ خود روبروست. رضا خانکی، رئیس هیئت مدیره ازکی اندوخته و رئیس کمیسیون ولثتک انجمن فینتک، در گفتگو با دیجیاتو، ریشهیابی این بحران را در سیاستهای مداخلهگرانه و ذهنیت کنترلگرایانه سیاستگذاران میداند.

او هشدار میدهد که ترس اصلی فعالان بازار، فقدان حمایت دولت نیست، بلکه حمایتهایی است که اثرات مخرب و ماندگار خواهند داشت. چرا بازار سرمایه در رکود طولانیمدت گیر افتاده است؟ به نظر خانکی، بازار سرمایه ایران از سال ۱۳۹۹ تا به امروز روزهای خوبی را تجربه نکرده است. او عوامل متعددی را برای این وضعیت مسئول میداند؛ از جمله جنگ، ریسکهای تحمیل شده به اقتصاد (مانند قطع برق صنایع)، و نرخ منفعت بالا.

اثرات این عوامل اکنون به تدریج در صورتهای مالی شرکتها نمایان شده و بر سودآوری آینده آنها سایه افکنده است. حمایتهای مصنوعی، سمی برای بازار در پاسخ به سوالی درباره بستههای حمایتی نظیر اوراق تبعی همیار، خانکی معتقد است که مفهوم واقعی حمایت از بازار در سالهای اخیر دچار انحراف شده است.

د طبیعی بازار را فلج کردهاند. هراس بزرگ سرمایهگذاران این است که تصمیماتی به نام حمایت گرفته شود که اثرات جانبی دائمی داشته باشد، او میافزاید.

مهاجرت سرمایه به سمت کریپتو و فارکس این فعال بازار سرمایه تأکید میکند که رفتارهای کنترلگرایانه در نهایت منجر به فرار سرمایهگذاران به سمت بازارهای جایگزین مانند ارزهای دیجیتال (کریپتو) و فارکس شده است. ذهنیت کنترلگر سیاستگذاران، بستر را برای ورود سرمایهگذاران جدید به بورس تهران نامناسب کرده است. آیا بورس تهران میتواند بیتکوین ۲۰۱۰ باشد؟

اشاره به مقالهای از بلومبرگ که بورس تهران را با بیتکوین در سال ۲۰۱۰ مقایسه کرده بود، خانکی این قیاس را منطقی میداند. به نقل از ماکیج ووجتال، نویسنده مقاله، ایران پتانسیل یک اقتصاد یک تا دو تریلیون دلاری را دارد.

ن بازار میتواند ۴ تا ۵ برابر قیمت فعلی خود را بازیابی کند.

استراتژی سرمایهگذاری در شرایط فعلی طلا، استیبلکوین و نقدینگی برای مقابله با عدم قطعیت، خانکی توصیه میکند که ترکیب داراییها شامل طلا و فلزات گرانبها (نقره)، استیبلکوینهایی مانند تتر (USDT) و نگهداری ریال برای مصارف معیشتی باشد. او در شرایط فعلی، حفظ نقدینگی (پول نقد) را بر سرمایهگذاری در سهام ارجح میداند، چرا که در دوران جنگ و بحران، مردم به سمت داراییهای امن گرایش مییابند.

ریشههای تعدیل نیرو در اکوسیستم فینتک خانکی تعدیلهای اخیر در شرکتهای تکنولوژی مالی را نتیجه ترکیبی از سه عامل میداند ۱) شرایط اقتصادی بد در سالهای پیش از جنگ، ۲) تحول تکنولوژی و جایگزینی نیروی انسانی با هوش مصنوعی، و ۳) استفاده از جنگ بهانه برای انجام تعدیلهای پیشبرنامهریزی شده.

نس پولپاشی.

او پیشنهاد میدهد دولت با دادن مهلت برای بازپرداخت اقساط، بیمه و مالیات، افق را برای کسبوکارها شفاف کند تا نگرانیهای آنها برطرف شده و از تعدیل نیرو خودداری کنند. در ازکی اندوخته نیز با برگزاری جلسات هفتگی، تمرکز بر درآمدزایی، توقف جذب نیرو و حفظ روحیه کارکنان، استراتژی مدیریت بحران تدوین شده است.